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中石油试水美元中期票据 外币债券融资助"走出去"

http://www.dayoo.com http://www.dayoo.com 2009-05-14 09:43 来源: 中国证券报 发表评论 (0)

    此外,刘士余表示,非金融企业美元中期票据的成功发行,有利于加快债券市场发展,推进我国资本市场的国际化进程。

    他表示,长期以来,我国外币债券市场规模较小,外币资金境内投资渠道较少,外汇资源配置不尽合理。本次美元中期票据的成功发行将有利于丰富外汇资产投资品种,分散投资风险,优化外汇资源配置,有利于促进我国资本市场多层次多角度的发展。

    同时,我国境内市场的独特性和相对独立性,使得市场参与者迫切需要境内外币尤其是美元利率曲线,来解决国内债券、贷款和其他金融衍生品的定价问题。美元中期票据的发行,将有利于进一步完善市场利率曲线,提升市场参与者对信用风险定价的能力。

    刘士余称,美元中期票据的发行,一方面丰富了境内债券市场的品种,进一步壮大债券市场的规模和影响力,另一方面,有助于国内投资者发育成熟,提高对国际资本市场的把握和熟悉程度,进一步推动债券市场衍生产品的创新,促进风险管理制度、技术的运用与提高。此外,美元中期票据的发行,将有利于监管、法律、税收、会计准则、信息披露、清算等方面与国际接轨,推动我国资本市场国际化进程。

    此外,发行境内美元中期票据也为外储运用提供一条新的渠道。由于海外金融市场大幅波动,我国现有的近2万亿美元外汇储备承担着较大的国家主权风险、信用风险和资产跌价风险。巨额的外汇资产投资渠道狭窄,投资品种不够丰富,不得不承担海外企业及金融机构的信用风险。在境内市场发行外币债券,将有利于拓宽外汇资产投资渠道、分散投资风险。

    流动性将受考验

    不过,境内美元债券市场发展也面临一些挑战。首先,目前国内金融机构外汇头寸持有有限,美元债投资群体相对狭窄,仅大中型商业银行有一定量的美元头寸,而基金、券商、城商行、农信社等机构基本无美元头寸,导致美元债券的投资需求不旺,流动性偏弱。对此,有市场人士认为,可参照人民币债券市场报价商制度,引入报价商或做市商,解决外币中期票据二级市场流动性问题。

    其次,我国外汇衍生品市场尚处于起步阶段,市场容量小,交易主体有限、风险对冲工具缺失。由于美元中票是以外币作为标的币种,在没有风险规避工具的情况下,会给企业和投资人管理汇率风险带来难度。

    此外,我国对外汇留存、外汇的境内外流动管理较为严格。企业发行美元中票在兑付、购汇、调拨外汇相关环节均需严格审批,外汇审批的效率会直接影响境内美元债券市场的发展。记者 任晓


(编辑: editor)

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