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中国企业家:华友收购案董朝晖的独角戏

http://www.dayoo.com http://www.dayoo.com 2009-05-15 19:46 来源: 北京电视台 发表评论 (0)

  董朝晖不“农民”。他选择了另一条道路,他风格激进,热衷于借助资本力量迅速完成三级跳。早在2003年,他就曾经与吴征联手操作欢乐传媒广告业务在新加坡的借壳上市。面对内蒙卫视的机会,他急迫注资入股,结果遭遇了合作伙伴资金黑洞,他一旦接受了赛富投资,立刻开始大肆扩张。他有时还会耍些资本小花招,业内曾经流传一个未经证实的段子,说董曾经一度放出风声,表示有海外公司有意收购欢乐,其实,那家公司不过是他自己在海外注册的公司。

  此次董朝晖要约收购华友世纪。上述资深投行人士嘲讽,“QQ还没开好,想直接开奔驰。”

  不过在董朝晖自己看来,“整个娱乐媒体产业链里面并没有一家公司占多大的分量,现在是一个整合的时候。”

  为此,董朝晖在海外组成了一个财团,他是其中的单一最大股东,占有近20%股份。财团的其他股东组成有欢乐传媒的广告客户,也有其他行业对媒体感兴趣的,还有一些“华人家族的第二代、第三代”。据董朝晖透露,财团的资金规模在5000万美元左右,这笔事先计算好的资金,正好用于收购华友世纪51%的股份。

  华友的壳与董朝晖的角色

  华友世纪已经不是第一次被觊觎了。两年前,盛大网络就曾经有意收购华友世纪。此后,千橡集团陈一舟也与华友世纪有过接洽。加上2008年初华友世纪与光线传媒的合并未遂,董朝晖算是华友世纪的第四个追逐者。

  类似的SP上市公司壳资源不止华友一家,董朝晖们为何对华友世纪情有独钟?他说,因为这家公司股东分散,目前公司最大的持股者也不超过12%。

  其实,另一重要原因被他回避了。华友世纪手握大笔现金,而且这些现金的价值甚至高于公司市值。据华友世纪的财报显示,截至2008年12月31日,华友世纪持有的现金及短期存款为5947万美元。

  在董朝晖提出收购之前,华友世纪的股价已经跌落至1.50美元,其市值大约在3280万美元。即便以董朝晖3.5美元每股的报价计算,其估值也不过7654万美元。此次董朝晖收购华友世纪51%股份,同时还要求将华友世纪的当前管理层赶下台,建立以他为首的新团队。董称他的新团队中包含数位娱乐业的资深人士,足以帮助华友世纪摆脱困境。

  华友世纪几年前转型音乐,但始终未见起色。据2008年第四季度财报,其第四季度总营收为1443万美元,运营亏损528.6万美元,净亏损918万美元。糟糕的业绩导致了公司现金大于市值。在董朝晖看来,华友世纪对于所收购的传统音乐公司始终没能整合,而他的团队则擅长娱乐行业,能够为华友世纪止血。

  董朝晖并不否认,如果收购成功,可能会在未来某个时刻将欢乐传媒置换进上市公司。

  如果欢乐传媒借壳上市,对于欢乐传媒的两大股东董朝晖和赛富来说,是一个近乎完美的方案。董仅仅用自己在财团里投入的数百万美元资金,就能成为一家上市公司最大单一个人股东(按照51%×20%计算,董将拥有上市公司10%左右的股份)。同时,在华友世纪收购欢乐传媒的置换同时,作为欢乐传媒的大股东,董又能够大量套现。现在,完成这笔方案的两个前提条件都已经具备,华友世纪手里的现金也足以完成对欢乐传媒的收购,而欢乐传媒的收入能够获得较高估值。

  董朝晖预测,欢乐传媒2009年的收入将达到2亿人民币,从而实现盈利,而在2008年,欢乐传媒的收入不过在3000万到4000万之间,现金流只是勉强打平。董预计中的收入激增主要将依靠电影票房。2008年底,欢乐传媒成立了影业公司,计划2009年发行5部电影,总收入1亿人民币,这其中包括由周杰伦、林志玲主演的大片《刺陵》,合作方中影集团总裁韩三平预测这部电影的票房会超过2亿。董朝晖计划收入中的另外一亿则来自广告营销业务,以及与腾讯网等新媒体平台的合作收入。

  不过董朝晖表示,即使欢乐传媒借壳上市,自己也希望以股份,而非现金形式实现套现。

  但董朝晖这场精妙盘算,遭到了华友世纪创始人、现任董事长王秦岱等人的阻拦。

  按照董的说法,他从去年底就开始与华友世纪管理层以及董事会成功沟通,在沟通的过程中,他发现包括台湾移动电话运营商大哥大、GGV投资等股东都“希望公司是有变化”,“他们其实一直对公司管理层的业绩有很大的不满意”。他声称,在这段时间里面有很多重要的股东在跟我们联系,甚至给我们Email,告诉我们“我们(大股东)支持你们”。

  董朝晖并不讳言,与这些股东们“推动”的一个结果是,王秦岱于4月初辞去CEO,其职位由董事向松祚接替,不过,他仍然保持了公司董事长职位。

  每年6月,是华友世纪例行股东大会时间。董朝晖称,“我们正关注着华友世纪下一届股东大会的召开。我们希望在这次大会期间,能够讨论一些与华友世纪当前董事会有关、并长期悬而未决的问题。”董朝晖的言下之意就是借助其他股东在股东大会上清除反对的声音。

  在董朝晖摆出来一副志在必得之势时,此刻他最大的对手,神秘竞购者盛大网络逐渐浮出水面。据称,盛大网络与华友世纪的谈判从4月23日开始,将持续一个月的秘密谈判至5月23日。此刻看来,早已与华友世纪接触,但选择在4月24日发出收购要约的董朝晖更像是谈判的搅局者。

  “盛大肯定是一个很优秀的公司,说实话也是我很尊敬的一个公司。”董朝晖承认。从业务上看,盛大旗下的起点中文网,以及手机游戏业务,在3G概念之下,与华友世纪的无线平台有着诸多协同之处。相比盛大,董认为自己“是在传统媒体优势更多一点。”

  5月12日,华友世纪开始了一轮大规模裁员,这被认为是在为被收购做准备。而从这一刻开始,董朝晖的独角戏将就此结束,最后的争夺战即将上演。

(编辑: editor)

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