中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿近日发布2024年度业绩预增公告。受投资收益大增影响，四家险企净利润均预计同比高增。从负债端看，A股五大上市险企2024年共实现原保险保费收入2.84万亿元，同比增长5.27%，增长态势明显。
多家机构认为，上市险企2024年业绩可期，尤其是股债市场共振下投资服务业绩料大幅提升，进而推动险企利润显著改善。
四家险企净利润预告高增
中国人保预计2024年实现归属于母公司股东的净利润398.53亿元到444.07亿元，与上年同期相比增加170.80亿元到216.34亿元，同比增长75%到95%；扣除非经常性损益后，预计集团2024年实现归属于母公司股东的净利润398.16亿元到443.66亿元，同比增长75%到95%。该公司表示，2024年度，集团坚定高质量发展方向不动摇，持续优化业务结构，深入推进降本增效，积极把握资本市场机会，总投资收益同比大幅增加，净利润较去年实现显著增长。
中国人寿公告称，预计在中国企业会计准则下，公司2024年归属于母公司股东的净利润约1023.68亿元到1126.05亿元，同比增长约100%到120%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为1027.18亿元到1129.90亿元，同比增长约100%到120%。“本公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念，把握市场机会开展跨周期配置，持续推进权益投资结构优化。2024年股票市场低位震荡后快速反弹，本公司总投资收益同比大幅提升。”该公司表示。
中国太保在业绩预增公告中披露，经公司初步测算，预计公司2024年年度归属于母公司股东的净利润约为422亿元到463亿元，与上年同期相比，预计增加约149亿元到190亿元，同比增加约55%到70%；预计公司2024年年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为421亿元到461亿元，与上年同期相比，预计增加约150亿元到190亿元，同比增加约55%到70%。
“2024年本公司聚焦主责主业，围绕增强核心功能和提升核心竞争力，进一步全面深化改革，高质量发展成效加速显现。”中国太保表示，受国家一系列重大政策利好、资本市场总体表现向上波动，公司2024年度投资收益同比实现较大幅度增长，同时叠加保险业务价值基础持续夯实，推动净利润较大幅度增长。
新华保险公告称，经公司初步测算，公司2024年度实现归属于母公司股东的净利润预计为239.58亿元至257.00亿元，与2023年度相比，预计增加152.46亿元至169.88亿元，同比增长175%至195%；公司2024年度实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为240.52亿元至258.01亿元，与2023年度相比，预计增加153.06亿元至170.55亿元，同比增长175%至195%。新华保险谈及业绩预增原因时也提到，受2024年国家一系列重大政策利好等因素影响，资本市场回暖上涨，使得公司2024年度投资收益同比实现大幅增长，同时叠加保险业务结构优化和规模增长，最终实现了2024年度净利润同比较大增长。
不过，国华人寿的母公司天茂集团则预计2024年公司净利润为负值。公告显示，天茂集团预计2024年归属于上市公司股东的净利润为亏损5.00亿元至7.50亿元，上年同期为亏损6.52亿元。天茂集团表示，2024年，利率市场环境持续走低，公司控股子公司国华人寿受750日移动平均国债收益率曲线下行影响，增加计提准备金，尽管国华人寿通过持续优化产品结构，提升新业务价值，降低负债成本等措施尽可能减少上述不利影响，但仍无法全部抵消增提准备金带来的影响，从而造成亏损。
原保费收入增势明显
春节前，五大险企相继发布了保费收入公告，2024年合计实现原保费收入约2.84万亿元，同比增长约5.27%。
中国平安保费规模稳居首位。公告显示，中国平安2024年旗下四家子公司原保险合同保费收入合计为8581.42亿元，较2023年的8006.95亿元增长逾7.2%。具体看，中国平安财产保险股份有限公司原保险合同保费收入为3218.21亿元，同比增长6.5%；中国平安人寿保险股份有限公司原保险合同保费收入为5028.77亿元，同比增长7.8%；平安养老保险股份有限公司原保险合同保费收入为165.95亿元，同比下降4.2%；平安健康保险股份有限公司原保险合同保费收入为168.49亿元，同比增长14.9%。
中国人保和中国人寿去年原保费收入均超过6000亿元。中国人保披露，公司旗下三家子公司2024年原保险保费收入合计为6927.53亿元，较2023年的6616.49亿元增长4.7%。具体看，中国人民财产保险股份有限公司原保险保费收入为5380.55亿元，同比增长4.3%；中国人民人寿保险股份有限公司原保险保费收入为1060.03亿元，同比增长5.3%；中国人民健康保险股份有限公司原保险保费收入为486.95亿元，同比增长7.7%。公告显示，中国人寿2024年累计原保险保费收入约为6717亿元，同比增长4.7%。
此外，中国太保2024年原保费收入为4420.72亿元，同比增长4.4%，其中，太保寿险原保险保费收入为2388.23亿元、同比增长2.4%，太保产险原保险保费收入为2032.49亿元、同比增长6.8%。新华保险2024年累计原保险保费收入为1705.11亿元，同比增长2.8%。
上市险企2024年业绩可期
多家券商分析机构表示，上市险企2024年业绩可期，业绩核心引擎在于资产端。
从资产端看，国君非银刘欣琦团队认为，2024年股债市场双牛，一方面，权益市场上行预计推动上市险企2024年权益资产公允价值变动损益大幅提升；另一方面，2024年十年期国债收益率下行预计推动上市险企FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）固收资产市价上涨提振投资收益表现，“预计2024年上市险企归母净利润超预期改善”。
华创金融徐康团队也表示，2024年受长端利率下行影响，净投资收益率承压明显。但三季度末以来权益市场回暖，带动总投资收益率上行，预计2024年全年上市险企总投资收益率均有望显著高于假设水平（4.5%）。
从负债端看，国君非银刘欣琦团队认为，寿险方面，降息周期下客户保险储蓄需求持续旺盛，预计2024年NBV（新业务价值）延续较快增长，得益于监管引导人身险预定利率挂钩市场利率动态调整，以及全渠道“报行合一”等举措引导负债成本下移，预计有效缓解利差损及费差损压力；财险方面，受制于巨灾赔付影响，预计COR（综合成本率）小幅承压。
东吴证券研究认为，当前市场储蓄需求依然旺盛，在监管持续引导险企降低负债成本趋势下，保险公司利差压力预计逐渐得到缓解。
此外，从公募持仓看，东吴证券研究指出，截至2024年末，保险板块持仓为0.62%，较三季度末下降0.41个百分点。低配3.86%，低配幅度较三季度末扩大0.68%。公司方面，从持股数量上看，除新华外均有所减持，其中平安、太保减持较多，分别为7544万股、6214万股，新华则增持210万股；从持仓比例上看，平安、太保、国寿明显下降，分别较三季度末下降0.25个百分点、0.15个百分点、0.03个百分点，新华则较三季度末提高了0.01个百分点，人保基本持平。2024年末国寿、平安、太保、新华、人保的持仓分别为0.03%、0.30%、0.23%、0.04%、0.02%。该机构认为，当前公募基金对保险股持仓仍处于低位，估值对负面因素反应较为充分。
